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实际的行为和不切实际的期望 |
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新基金发行依然火爆。眼前投资者的实际的行为和不切实际的期望主要是：期望重演2006年基金业绩的回报；期望短期内买入的基金一路上涨；期望无论什么新基金，都能如愿获利；期望起步的牛市一路上行等等。
事实上，规模排在前1/3的大基金，很少业绩能排入前1/3，排在各类基金前列的基金规模偏小；连续3年业绩保持在前1/3的基金数量只占9%，连续2年业绩保持在前1/3的基金数量占17%。2003年美国权威机构对8000多只共同基金统计分析的结论：将基金业绩分为4等分，当年业绩最好的前1/4基金次年沦为最后1/4的概率为50%，相反，当年业绩排最后的1/4基金次年成为排名最前1/4的概率也是50%。同样我们使用同样的思路对国内基金进行分析，结论惊人的相似。
上面提到的投资者的不切实际的期望，正是所谓“有效性错觉”的作用，就是说由于过度依赖基于有限信息的历史经验而不是积极展望未来，投资者无法发现市场存在的随机现象，并且很难放弃自己已经找到市场发展规律的观点，希望得出实际情况与他们的判断相吻合的结论。
那么投资者如何才能在2007年的基金投资中获得满意的利润呢？首先要克服自己的“有效性错觉”，根据市场的现状调整策略，记住趋势只是市场的普遍观点，可能是对的，也可能是错的。其次学会避免盲目跟风，特别是当一项投资对你很重要时，你在购买这项资产的投机成分越重，你受媒体广告影响的可能性越大，进而在错误的时机进行交易的可能性越大。最后建言是正确的反常规方式往往是有效的，当然不是简单地理解为在市场都在卖出时你买入，而别人买入时你卖出；而是需要利用准确的信息，独立于媒体、潮流和自己的习惯，理性衡量得失，增加对市场事件、自己投资选择的不确定性和过程的复杂性的认识，达到自己合理的投资目标。
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